Inflation et tensions géopolitiques : Les marchés sous pression

Dans son analyse récente, Pictet Wealth Management offre un aperçu perspicace de la semaine écoulée sur les marchés financiers. Marquée par l’impact des dernières données sur l’inflation aux États-Unis et des craintes géopolitiques au Moyen-Orient, la semaine a vu les attentes de baisse des taux de la Fed être revues à la baisse. Cette situation, combinée à des prévisions prudentes des banques et à une augmentation de la volatilité sur les marchés d’actions, a alimenté un climat d’incertitude parmi les investisseurs.

Le résumé de la semaine

Les marchés américains ont été secoués par des données sur l’inflation qui ont forcé les acteurs du marché à revoir leurs attentes concernant les baisses de taux de la Fed, ainsi que par la crainte d’une recrudescence du conflit au Moyen-Orient. Des prévisions modérées de la part des banques à la fin de la semaine ont également contribué à un sentiment d’aversion au risque et à une augmentation de la volatilité des actions. La confiance croissante dans la perspective de coupes des taux de la BCE en juin a fait en sorte que le Stoxx Europe 600 s’en est mieux sorti avec un rendement de -0,1%[i] (en euros) la semaine dernière contre -1,5%[ii] pour le S&P 500 (en USD), tandis que le Topix japonais a augmenté de 2,1% (en yen). Des scénarios de coupes des taux divergents signifient que les rendements obligataires gouvernementaux aux États-Unis ont augmenté tandis que les rendements des Bunds allemands ont diminué, avec des attentes d’inflation tenaces derrière la hausse des rendements à court terme aux États-Unis. Le yen a chuté à son plus bas niveau en 34 ans face au USD, avec des chutes importantes également pour le franc suisse et l’euro. L’or a atteint un nouveau record la semaine dernière, semblant insensible aux taux américains plus élevés. Le pétrole était en baisse, mais les métaux industriels ont progressé dans l’espoir d’un renouveau de la fabrication chinoise.

Géopolitique

Le président Joe Biden a promis un soutien “inébranlable” des États-Unis à Israël et a dûment aidé à le défendre contre l’attaque de missiles et de drones de l’Iran le 13 avril. L’assaut iranien fait monter les tensions dans l’ensemble du Moyen-Orient et la réaction d’Israël sera maintenant cruciale. Les États-Unis tentent de désamorcer la situation.

Données clés

L’indice des prix à la consommation (IPC) des États-Unis a atteint un taux annuel de 3,5 % en mars contre 3,2 % en mars et 3,1 % en janvier. L’IPC de base en mars était de 3,8 %, inchangé par rapport à février. L’indice des prix à la production (IPP) n’était pas aussi élevé, mais a tout de même augmenté à un taux annuel de 2,1 % en mars, contre 1,6 % en février. Alors que les États-Unis sont confrontés à une pression inflationniste persistante, la déflation est préoccupante en Chine, où l’IPC n’a augmenté que de 0,1 % sur un an en mars, contre 0,7 % le mois précédent. En excluant l’alimentation et l’énergie, l’IPC de base annuel a diminué à 0,6 % contre 1,2 % en février. L’IPP annuel était de -2,8 % en mars. La production industrielle allemande a repris en février, augmentant de 2,1 % par rapport à janvier, mois durant lequel la production avait également augmenté d’un mois sur l’autre. Mais la production industrielle de février était encore inférieure de 4,9 % par rapport à l’année précédente et les nouvelles commandes de fabrication étaient inférieures de 10,6 %.