Les 3 graphiques essentiels de Lombard Odier pour naviguer dans un été politique incertain

La scène politique mondiale connaît des bouleversements sans précédent. Aux États-Unis, les marchés financiers sont secoués par la tentative d’assassinat de Donald Trump et le retrait inattendu de Joe Biden de la course présidentielle, accentuant une volatilité déjà présente. En Europe, les élections législatives françaises fragmentées et le nouveau défi économique du Royaume-Uni sous le gouvernement travailliste de Keir Starmer ajoutent à cette complexité. Dans ce contexte, Lombard Odier met en lumière trois graphiques essentiels pour guider les investisseurs face aux risques géopolitiques, aux opportunités des actions cycliques, et à la nécessité d’une diversification prudente.

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En juillet 2024, les marchés financiers ont fait face à une montée significative des risques politiques. En Europe, les résultats des élections législatives françaises ont amplifié la volatilité du marché, causée par la fragmentation politique. Le Royaume-Uni entame de son côté un nouveau chapitre politique après des années de turbulences : un défi majeur attend le nouveau gouvernement travailliste de Keir Starmer pour redresser l’économie. Outre-Atlantique, la scène politique américaine, bouleversée par la tentative d’assassinat de Donald Trump puis par le retrait de Joe Biden de la course présidentielle, ouvre une période d’incertitude. Cela souligne une fois de plus l’importance d’une ligne directrice forte. Durant cet été politique brûlant, quels sont les 3 graphiques-clés à retenir pour les investisseurs?

Ce mois-ci, nous mettons en avant trois domaines d’intérêt pour les investisseurs :

• l’impact des risques (géo)politiques sur les marchés, que nous avons présenté dans le cadre de nos 10 convictions d’investissement pour le second semestre 2024,
• les opportunités dans les actions cycliques,
• l’importance d’une stratégie d’investissement prudente et favorisant la diversification du portefeuille.

Les investisseurs doivent se préparer à une volatilité persistante tout en tirant parti des opportunités offertes par une gestion active et une analyse approfondie des tendances macroéconomiques et géopolitiques.

1. Garder une exposition neutre au risque face aux incertitudes géopolitiques

Pour le second semestre 2024, nous conservons une posture neutre en matière de risque des portefeuilles. Nous ajustons nos expositions en fonction des opportunités tout en restant attentifs aux risques politiques et géopolitiques. Les fluctuations de marché pourraient offrir des opportunités dans des actifs risqués, notamment si des regains d’aversion au risque affaiblissent temporairement la corrélation élevée entre les actions et les obligations.

2. Une préférence pour les valeurs cycliques

Au sein des actions, nous privilégions les valeurs cycliques plutôt que les titres défensifs sur fond d’attentes d’une croissance économique résiliente et d’une désinflation continue.

3. Faible volatilité des actions : un risque de correction accru

Sur le graphique ci-dessus, l’indice VIX (ou Volatility Index, qui mesure la volatilité du marché en indiquant les périodes de stress sur les marchés financiers) est à des niveaux historiquement bas, tandis que le S&P 500 a atteint des sommets. Cette situation pourrait rendre les marchés vulnérables à des corrections. C’est pourquoi nous maintenons les expositions au risque à des niveaux stratégiques en équilibrant actions et obligations. Une prudente en matière de positionnement des portefeuilles reste cruciale.